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流动性重回紧平衡 同业存单监管成债市命门

[2017-02-14 10:47:04] 来源:21世纪经济报道 编辑:毛蓉蓉
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导读:2月13日,央行在公开市场开展总量为1000亿元的逆回购操作,其中7天期200亿元,14天期300亿元,28天期500亿元,中标利率分别为2.35%、2.50%和2.65%,与上期持平。当日,公开市场逆回购到期的资金规模为1900亿元,净回笼资金为900亿元。
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  情人节前一天,央行给市场送了一个小礼物。

  2月13日,央行在公开市场开展总量为1000亿元的逆回购操作,其中7天期200亿元,14天期300亿元,28天期500亿元,中标利率分别为2.35%、2.50%和2.65%,与上期持平。当日,公开市场逆回购到期的资金规模为1900亿元,净回笼资金为900亿元。

  时隔6个交易日,央行再次在公开市场开展逆回购。在过去6个交易日里,央行在公开市场净回笼的资金规模已达6250亿元,与春节前投放的临时流动性便利操作(TLF)规模相当。

  2月13日,国债期货涨幅较大,现券则表现平淡。其中,10年期国开活跃券160213和10年国债活跃券170004的收益率均小幅下行;10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.46%报94.750元;5年期主力合约TF1706收盘涨0.26%报98.275元。

  “实际上债市回暖跟资金面关系不是很大。这段时间的资金面,特别是短期资金比较宽松;跌多了,有些配置盘可能就进场了。”

  华南某银行资管部投资经理对21世纪经济报道记者表示,对于接下来将要到期的“天量”资金,预计央行将会通过公开市场操作继续回笼资金,让流动性回到“紧平衡”状态。

  多位接受21世纪经济报道记者采访的买方、卖方人士也都认为,货币政策方向已确定,未来资金面“中性偏紧”的局面将延续,且“只会更紧,不会放松”。

  21世纪经济报道记者获悉,在短期资金面无忧的同时,市场人士普遍对另一个盘旋在债市上空的阴霾——同业存单的监管方向感到担忧。

  逾1.6万亿资金本周到期

  Wind数据显示,本周(2月13日至17日)将有9000亿元逆回购到期,2月15日将有1笔规模1515亿元的MLF到期,加上央行曾于1月20日对数家大行开展约6000亿元临时流动性便利操作(TLF),到期资金总量超过1.65万亿元。

  对于1月20日开展的TLF,目前市场普遍预期,央行对其进行续作的可能性非常低。

  “参考节前MLF到期未续作,上周连续6日央行未进行公开市场净投放后,周一又回笼资金,可以看出,央行在资金投放态度上明显偏紧。”天风证券固收分析师孙彬彬认为。

  “债市资金面在两会前应会保持平稳。”国泰君安(19.320, 0.11, 0.57%)固收部董事总经理周文渊表示。21世纪经济报道记者采访的多位分析师、投资者亦持类似观点。

  尽管资金面在量上保持平稳,但央行在2月3日上调SLF、OMO(公开市场操作)利率后,被部分市场人士解读为在货币市场变相“加息”,债市正在承受去杠杆的压力。

  华创资管部总经理屈庆认为,上周是春节后第一个完整的交易周,市场利率先在OMO利率上调的影响下上升,然后在“央行会有流动性措施、债券发行缩量”等传言的影响下又出现明显下降。最终和春节前的市场相比,短期利率上行幅度大,长期利率冲高回落,变化不大。

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